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通信行业2018年度策略报告:大国崛起,5G 连接未来,北斗指引前方

时间:2017-12-26 08:00来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
通信行业2018年度策略报告:大国崛起,5G 连接未来,北斗指引前方

17年行业龙头表现亮眼,大国崛起,18年聚焦5G及北斗

    回顾2017年,以中兴通讯、亨通光电、中际旭创为代表的白马龙头涨幅巨大,其背后深层次原因来自:(1)行业持续超预期:5G上升为国家战略,重视高度超预期;光纤光缆行业需求超预期,产能持续紧张;光模块数通市场需求旺盛,龙头个股业绩持续超预期。(2)年初白马龙头安全边际足(10+倍PE)。展望2018年,我们认为5G与北斗为行业两大投资主线,承载大国崛起使命。

    5G:规模商用有望加速,聚焦运营商5G频谱分配

    5G全球标准统一,国内运营商建网时点有望从牌照发放提前至运营商频谱分配。5G商用将驱动主设备、射频器件、光纤光缆和光模块等需求量大增:基站主设备:5G产业链最核心受益环节,龙头代表中兴通讯。当前,武邮院与电科院正在筹划重组,新5G国家队有望获市场关注。光纤光缆:有线、无线网络融合,运营商核心资产之一。2018年量价齐升,业绩亮眼。光模块:5G光模块升级,国内IDC高速光模块需求放量,行业持续高增长,关注国产光芯片。物联网:NB-IoT开启规模应用新时代,围绕平台构建的产业生态初步形成。

    北斗:国之重器肩负大国崛起,冲出亚洲走向世界

    北斗三号首发标志全球组网开启,而2018年18颗卫星创纪录(北斗卫星2000年首次发射,历史最高量为2016年的6颗卫星),国家高度重视北斗冲出亚洲走向世界。伴随地面增强站加速建设,北斗高精度定位(动态厘米、静态毫米级别,GPS为10米精度)市场空间巨大,重点关注运营服务环节。叠加军改落地带来的国防订单重启,业绩与估值双升,2018年北斗或将迎来板块性机会。

    投资建议

    5G商用临近,事件催化密集,主题投资继续强化。随着行业整体超预期可能性降低,以及板块估值逐渐均衡,我们建议关注:龙头公司自身层面超预期带来的投资机会,以及产业链细分领域投资机会。我们重点推荐烽火通信、中兴通讯、信维通信、光迅科技、亨通光电、中际旭创、高新兴,关注中天科技。

    北斗3号将发射18颗星,“一带一路”国家实现商用,首次冲出亚洲走向世界。国内北斗高精度定位进入大众市场将引领全球。同时,军改逐步落地,北斗国防市场有望触底反弹。我们建议关注北斗产业主题投资,聚焦有业绩释放的龙头个股。我们重点推荐海格通信,建议关注振芯科技、北斗星通、华测导航。

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