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通道、委外规模承压理财底层穿透:藏匿式套利(2)

时间:2018-01-10 08:07来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
事实上,经历了去年至今的金融去杠杆、套利核查等事件,资管规模的增速已出现明显降温。中基协最新的数据显示,截至今年一季度末,券商资管和基金

  事实上,经历了去年至今的金融去杠杆、套利核查等事件,资管规模的增速已出现明显降温。中基协最新的数据显示,截至今年一季度末,券商资管和基金子公司资管规模分别为18.77万亿和16.36万亿,同比增长分别为36.73%和14.09%。

  这一增速已较去年出现相当幅度缩减。自去年一季度末,券商资管、基金专户两项持牌业务规模分别同比上涨56.20%和106.32%。

  “许多银行就是为了规避监管管制而选择的套利,但这样的严管,会让通道业务、委外越来越难做,”北京一家中型券商资管负责人坦言,“如果类似政策执行下去,不排除资管规模不久后会出现负增长的可能性。”

  事实上,除了政策原因,委外业务收入的不理想也是部分银行理财部门主动放弃委外渠道的原因。以2016年为例,统计显示基金公司专户整体收益率较2015年大幅下降,专户产品平均收益率下降到2.30%,较2015年降低11.2个百分点。

  其中,银行理财资金偏好的债券类产品和现金管理类产品的平均收益率分别仅为2.9%和2.8%。“这个收益水平的原因很多,一方面是下半年债市掉头了,另一方面委外也有流动性风险要平衡,”上述金融市场部人士称,“但的确不少委外的成本收益出现了倒挂,这不得不让银行开始考虑委外模式的风险。”

  而在这一状况下,亦有部分资管机构正在谋划新的转型方向。

  “过去的基金子公司是复制了一个信托牌照,现在资本管制已经走不通了,但我们也在研究这种牌照复制模式能否创造新的商机,比如承担一些企业类财务公司的职能。”上海一家基金子公司负责人坦言。

  (记者微信:lw8346860)

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