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【红刊财经】公募定增基金告别好时光,九泰财通谁先走出困境?

时间:2018-01-27 02:03来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
【红刊财经】公募定增基金告别好时光,九泰财通谁先走出困境? -基金频道-和讯网

本文首发于微信公众号:红刊财经。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

  曾几何时,定增基金备受基金公司和投资者关注,但在“2.17”再融资新规和“5.27”减持新政的夹击下,定增策略失灵,定增基金整体表现不佳,其中又以财通基金和九泰基金为甚。就个体而言,定增基金内部分化严重,业绩较差的如九泰瑞华定增A,今年以来跌幅达15.71%,但也有少数定增基金在板块表现不好的情况下获得了不错的收益,如华安中证定增指数基金今年以来录得12.60%的涨幅。

  对于定增基金未来行情,有基金经理表示,再融资新规和减持新政对再融资市场的净化效果正在显现,近期监管层加速定增放行,定增市场自三季度以来的活跃局面将持续,基于公司业绩、符合监管方向的定增事件依旧有很高的投资价值。

  政策围堵下,定增主题公募表现分化

  定增主题基金曾是2016年市场的热点品种,2016年一年就发行了32只定增主题公募基金,构成了当下定增基金市场的主力。红刊财经记者依据Wind统计,截至目前公募市场有62只定增主题基金,其中财通基金发行了5只产品,资产总值为90.57亿元,九泰基金10只,博时基金更是发行了12只投向定增市场的公募产品。截至11月3日,62只定增基金的总份额为495.44亿份,资产总值为587亿元。上述产品中,单一资产规模最大的是财通多策略福享,基金资产总值45.90亿元。

  但今年2月17日,证监会发布“2.17”再融资新规,规定增发间隔时间不得少于18个月、增发股票数额不得超过发行前总股本的20%,且定价基准日从“三选一”确定为发行期首日,从发行端为定增带上了紧箍咒;3个月后的“5.27”减持新政规定,增发股份解禁后 12 个月内减持规模不得超过其持股量50%、通过集中竞价在90天内减持规模不得超过总股本1%、通过大宗交易在90天内减持规模不得超过总股本2%,从退出端加大对定增市场的限制。上述两条政策变动,对火热的定增市场而言,不啻于一盆冷水。上述62只产品中,截至11月3日,就有15只净值亏损、14只成立以来收益低于10%。

  受政策影响,总体来看,定增主题基金的份额数量和资产规模处于缩水中,譬如曾经定增基金市场上规模最大的财通多策略升级,该基金发行于2016年2月中旬,资产总值从今年一季度末的49.36亿元缩水至目前仅剩35.50亿元。

  该基金的基金经理为姚思劼,2011年7月加入财通基金,期间担任汽车、机械等多个行业的研究员,财通多策略升级也是其正式管理的第一个产品。尽管该基金的发行说明中表示,将“以套期保值为目的,在风险可控的前提下...参与股指期货的投资”,但从净值走势上看,从2016年3月起截至目前,其业绩比较基准(沪深300指数收益率×55%+上证国债指数收益率×45%)取得正收益16.75%,而财通多策略净值亏损4.47%,表明其风险管控能力并不如意。

  红刊财经记者分析其持股后发现,财通多策略升级重仓股踩雷不断,其第三大重仓股中泰化学(002092,股吧)因涉嫌操纵PVC产品价格被发改委罚款7100万,股价也自8月以来连续下跌;第五大重仓股华电国际(600027,股吧)业绩不佳,三季报显示,1-9月营收增长26%,净利润却亏损2.37亿元,亏负翻番;第六大重仓股乐视网(300104,股吧)进入2017年以来股价持续下跌,且面临的风险越来越大,无奈之下财通基金只得将乐视网估值下调30%。此外,财通多策略升级于今年9月9日起封转开,受政策和基金运行规则的影响,转为LOF后股票持仓下调至接近30%,导致重仓股利亚德(300296,股吧)、山鹰纸业(600567,股吧)等仓位均减仓过半,错过了9月以来的反弹行情。最终导致基金净值走势不佳。同样的问题也存在于财通多策略精选上。

  值得注意的是,九泰基金旗下的九泰锐华定增灵活配置、九泰锐丰定增两年定期开放灵活配置、九泰锐益定增灵活配置、博时睿益定增灵活配置4只定增基金集体参与了中兵红箭的定增计划,但基金三季报显示,中兵红箭涉嫌信披违规,正被证监会立案调查,如果证监会的处罚导致中兵红箭股价出现大幅下跌,上述基金必须下调持有的中兵红箭股票的估值,并将波及基金净值。

  总体而言,定增主题基金普遍走势不佳,纷纷跑输大盘和业绩基准,而在这种晦暗的市场行情中,取得正收益也就显得更加难能可贵,这一方面的优秀代表是前海开源再融资精选,自2016年1月底净值见底以来,截至目前涨幅达52%,良好的业绩也受到投资者的热捧,基金份额从今年2月中旬的6.42亿份增至目前的12.56亿份。这只产品发行于2015年5月,算是第一批发行的定增主题公募基金,其基金经理邱杰管理的其他8只基金大多数也取得了相对不错的表现,在同主题基金中排名多在中上游。从持仓上分析,该基金三季报显示,重点配置业绩增长确定性高的消费和电子等行业及个股,且不必面对封转开等问题,因此股票持仓一直维持稳定,其重仓股华帝股份(002035,股吧)、中炬高新(600872,股吧)、东山精密(002384,股吧)等三季度以来走势不错。

【红刊财经】公募定增基金告别好时光,九泰财通谁先走出困境?



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