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农林牧渔行业2013年投资策略:上半年精选个股,下半年布局农业

时间:2018-01-12 19:05来源:网络整理 作者:采集侠 点击:
农林牧渔行业2013年投资策略:上半年精选个股,下半年布局农业

    行业趋势支撑估值溢价,产品价格决定景气周期。长期来看,在工业反哺农业时期,中国现代农业的发展,主要以提升农业生产效率、满足人们食品消费升级为目标。农业加速转型的趋势明确。这使得农业类公司有望长期享受相对A股市场的估值溢价。中期视角,农业生产的生物属性,使得农产品价格始终会有周期,周期的波长与生物体的生长期有关。在价格主导行业盈利的背景下,周期是决定农业板块行情波动的主要矛盾。
    2013年主要农产品价格预判:先跌后涨、周期交替。2012上半年,仔猪价格高位运行,导致三季度母猪存栏量增至历史最高水平。根据生猪繁殖、生长周期,这为2013年二三季度生猪存栏、出栏量创历史新高,埋下了隐患,届时,整个生猪养殖业可能经历全面亏损、淘汰母猪去产能、猪价筑底回升的周期交替事件;国内粮食连续9年丰收,政府调控有望推动价格平稳趋涨;国内植物油、棉花市场将继续筑底,糖价高开低走;国际粮油价格先跌后涨。
    预期行业景气上半年筑底,下半年回升。2013年一季度,多数农业上市公司料将面临2012年报利空,且2013年3-6月份的经营状况,预计在农产品价格季节性下跌与周期性下跌叠加的背景下,也不容乐观。之后随着畜禽产品等主要农产品价格的筑底回升,相关企业的经营压力有望逐步得到缓释,养殖业景气料将率先筑底回升,并带动农林牧渔板块内,一大批公司的盈利预期出现周期性反转。
    届时,布局农业板块,将有望成为市场热点。
    风险提示:猪价回升幅度、时间低于预期;食品安全问题;自然灾害。
    维持行业“中性”评级。我们认为,2013年农业板块或呈“前低后高”的走势,板块效应有望比2012年强。暂时维持2013年农林牧渔行业“中性”的投资评级。“上半年精选个股,下半年布局农业”,是我们的基本策略建议。可关注三类投资机会:绩优股、业绩反转型、改革主题。

(责任编辑:admin)
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